大A跌跌不休到何時?這次下跌周期跟以往有何不同?
        2023-08-25 06:27:50    騰訊網

        現在A股的情況和以前不一樣

        不能用以前的方法來分析現在

        現在的債務收縮階段很特殊


        (資料圖片)

        在08年金融危機

        15年股災和2020年疫情后

        企業、居民部門和地方政府

        都加了三次杠桿

        這讓每年的社融增量不斷增加,

        社融規模達到了365.77萬億

        這意味著

        債務負擔和利息支出都很大

        而且新增的社融占比越來越高

        一旦進入債務周期的拐點

        就會出現債務收縮的過程

        導致股市定價的基準

        ——

        未來現金流量的折現

        變得不穩定

        債務收縮的過程中

        很難預期企業有未來長期穩定的現金流

        債務周期拐點和資本開支下滑

        會導致企業盈利持續下行

        從而導致股價下跌

        企業之間的競爭加劇

        規模效應、成本控制

        和品牌價值

        成為企業獲得超額回報的關鍵

        同時,現在去杠桿政策

        對房地產行業的影響很大

        短期內

        地產投資將繼續下滑

        房貸利率和房貸規模

        也將收縮

        地產銷售也將繼續承壓

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