創投市場上周有條消息很有意思，引起的討論不多，但其實是一個不小的利好。

為了支持創投企業的發展，8月22日四部門聯合發文，將2019年出臺的針對創投企業個人合伙人的稅收優惠政策，繼續延至2027年12月31日。

這一稅收優惠政策的主要受眾是個人LP，包括高凈值個人和家族辦公室等。

(資料圖片僅供參考)

相比于政府國資和產業資本更追求招商引資和業務協同，個人LP通常更在意投資回報。今年以來，很多家辦出手十分謹慎，多數源于預期回報數字不滿意。

稅收優惠最直接的影響，就是那個回報數字。

為了降低稅負，支持鼓勵創投行業發展，2019年國家曾出臺財稅8號文，規定創投基金可以按照單一基金核算的方式，個人合伙人以20%的稅率繳納個人所得稅。

本周的政策正是2019年財稅8號文的延續。簡言之，目前創投企業可以從兩種并行的核算方式靈活選擇：一是按照單一基金核算，個人合伙人按照20%的稅率繳納個稅；二是按照創投企業的整體核算，個人合伙人按照“生產經營所得”的稅項以5%-35%的超額累進稅率繳納個稅。

當然，實操層面還有很多細則和條框。比如，如果創投企業選擇其中一項核算方式，三年之內不能變更；如果按照單一基金核算，產生的費用和虧損（比如管理費和投資損失等）不得跨財年結轉等等，這里不用我做詳解，各位GP、LP心里有數。

總之，這一政策的出臺，將繼續減輕個人LP的稅收負擔，釋放出了不小的回報空間，更釋放了國家鼓勵創投市場繼續往前走的積極信號，加碼創投行業穿越周期的信心。

政策的穩定性對市場的良性發展和參與者的信心起著至關重要的影響。創投基金在中國市場發展歷程不足30年，但勢頭迅猛，尤其近兩年創投基金作為支持科技發展的有力工具，也得到了高速發展。

不論此次延續的稅收優惠政策，還是前段時間的《私募投資基金監督管理條例》，利好政策的持續性正在好轉，剩下市場能做的，就是保持信心，恢復信心。

確實，創投市場十分參差。投中研究院2022年VC/PE報告顯示，一方面，政策性、產業性成為創投市場出資主力，各地百億千億引導基金層出不窮；另一方面，過去一年，國內VC/PE市場投資和募資雙雙下降，市場行業變量不斷增加，LP信心不足出自謹慎，市場化GP募資壓力持續增加。

募資是創投基金的生命線，募資難引發的行業洗牌正在以超出想象的程度進行。最直接的，我們已經觀察到行業人才的批量流失。

2023年創投行業的未解之謎，首當其沖就是“消失的投資人”去哪了。

近期我們不斷聽聞，不少因機構缺少子彈、賽道不景氣的投資人黯然轉行、離場，他們有人選擇去企業發展，比如去創業公司做CFO、COO，有的選擇創業，開店、做自媒體、當網紅、搞游學......

更驚訝的是，一批曾經的明星合伙人也悄然下了牌桌，離開創投行業，這是尤其令我感到惋惜的。

VC市場十分殘酷，一級投資人的成績的“有效期”越來越短，命運也緊緊和資本市場的起落綁定在一起。一旦賽道不景氣、機構沒資金、項目上市表現不好，投資人的職業生涯可能面臨終結。

顯然，在這樣的市場環境下，上面所有的出路都不是這群優秀頭腦的更好去處，包括投資機構出于降本增效的“優化”動作，也并不是解決壓力的長期出路。市場的蓬勃發展需要多方共創，這個行業也需要優秀的人留下來，持續做下去。

我真心建議，各位有經驗、有成績、有作品、有影響力的投資人，在當下應該對這份職業報以更充分的耐心、更樂觀的信心，以及更長遠的計劃、設想。在市場里進行投資，可能你不免要持續地做項目篩選，做價值判斷，并把資本投入進去。

但在面對一份職業的時候，不要被慣性的“投資思維”所誤導，基于一時的判斷，做出長遠的選擇。一份職業不同于一筆資金，它承載的責任、潛力、周期都不一樣，保持耐心，轉機總會在意想不到的時候出現。

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