財聯社8月27日訊（記者 梁祥才）電解鋁作為大宗商品，當下最主要的競爭在電力成本端。財聯社記者近期走訪神火股份（000933.SZ）獲悉，近年來云南水電不穩產能釋放承壓，但考慮后續水電“低碳”優勢或將變現以及其他區域低成本窗口期已過等因素影響，公司暫無遷移當地產能的打算；而新疆地區電解鋁，“最大的優勢在于能源端，最大的劣勢就是物流成本較高”。

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神火股份辦公大樓 （財聯社記者攝）

“難以割舍”的水電

在電解鋁行業，氧化鋁和電力在各項成本中占比最高，占比均在30%-40%。近期隨著氧化鋁期貨上市報價更加透明，區域間價差較小，電力成為成本端最主要的競爭領域。

目前，神火股份共170萬噸電解鋁產能，其中云南水電產能90萬噸，新疆火電產能80萬噸。

云南方面，受季節性降水量波動影響較大，在枯水期存在“電荒”壓力。自去年9月份以來，因水電供給偏緊，云南電解鋁兩輪整體限產約40%產能。隨著豐水期來臨，鋁企在6月下旬已陸續啟槽復產。

神火股份董事會秘書李元勛向財聯社記者表示，目前云南處于豐水期，電解鋁利潤可觀，公司正在抓緊復產。

有業內知情人士向財聯社記者表示，截至7月底神火股份在云南地區的產能已恢復到80多萬噸，剩下約10萬噸的產能預計會陸續復產完畢。據SMM測算數據，云南地區七月電解鋁利潤約3800元/噸。

雖然云南水電需“看天吃飯”，后續限產可能性仍存，但神火股份暫無轉移當地產能的打算。

據李元勛介紹，新疆火電穩定性較強成本更低，但目前接受置換產能的政策趨嚴，且自備電的窗口期已過。“沒有自備電，這就意味著再去買三毛多的網電，就沒有優勢了”。所以，暫無遷移云南產能的打算。

此外，水電低碳電解鋁附加值明顯。李元勛向財聯社記者算了一筆賬，每噸電解鋁，水電碳排放約兩噸，比火電少12噸左右。按照近期碳交易六十多元每噸的價格計算，每噸水電電解鋁約有七百元的優勢。當然，這仍需相關政策的進一步落地執行。同時，出口端在“碳關稅”的制約下，水電低碳鋁也更具競爭優勢。

據中國碳排放交易網數據，截至8月23日，全國碳市場碳排放配額掛牌協議收盤價報74.76元/噸，創開市以來新高。

據悉，云南枯水期（12月至次年4月）、平水期（5月和11月）、豐水期（6月至10月）電價相差較大，近期全年整體平均電價約0.42元-0.43元/度。對于前述電價，有業內人士向記者表示：“這比全國（電解鋁用電）均價便宜兩三分，相對來講是有一些優勢。”

運輸成本拖累火電優勢

新疆地區電解鋁成本方面，李元勛向財聯社記者坦言，“當地最大的優勢在于能源端，最大的劣勢就是物流成本較高”，整體上（含運出費用）單噸電解鋁物流成本約1300元-1400元。

新疆火電成本優勢明顯。李元勛表示，考慮到自備電廠檢修等因素影響，目前當地除了年均自發約100億度電外，還需外購約10億度。近期全年綜合用電成本的含稅價在0.23元-0.24元/度。

“公司新疆的自備電為坑口煤，是我們在能源方面最大的優勢。”李元勛表示，通過皮帶廊道運輸，直接將煤從礦區運輸至電廠，整個過程運輸成本不僅很低且能保持長期穩定的供給。

據李元勛介紹，公司去新疆投資時配給的10億噸煤炭資源尚未開發，目前當地煤炭供應形式仍較寬松。綜合考慮能源、運輸等方面的因素，公司電解鋁年度平均成本上，新疆比云南低1500元/噸左右。

SMM電解鋁高級分析師李加會向財聯社記者表示，得益于豐富的煤炭資源等優勢，新疆在電解鋁成本端是最具競爭力的地區之一，但考慮到出疆物流費用較高，在一定程度上削弱了疆內鋁價的競爭優勢，近期來看其盈利水平與電解鋁第一大省山東比已不相上下。

7月國內電解鋁行業各省份成本及理論盈虧對比（元/噸）數據來源：愛擇咨詢

（編輯 曹婧晨）

（財聯社記者 梁祥才）

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