當下經濟和金融環境的風險，正在讓部分城商行風險暴露增加，資產質量、結構和盈利能力面臨惡化的局面，即便賬面盈利頗豐，實際上同時也暗藏著雷區，這其中就包括云南紅塔銀行股份有限公司。

8月18日，紅塔銀行公布了2023年中報數據。今年上半年紅塔銀行的營業收入為8.82億元，同比下滑18.02%;營業利潤為1.79億元，同比下滑60.16%，凈利潤為2.04億元，同比下滑54.31%，下滑幅度之大遠超過往年同期。不難想象，這種主要指標大幅下滑的背后，勢必是資產規模，生息資產、凈息差等核心指標的惡化。

信貸業務恐已不能產生利潤

(資料圖)

紅塔銀行的前身是玉溪市商業銀行，是2016年玉溪市4家城市信用社組建，此后還獲得了云南合和集團、中國煙草總公司、云南建投集團等多個國有法人和企業法人的注資，目前紅塔銀行的前十大股東持股比例為87.49%，有8家是國有法人。

紅塔銀行也因此素有“煙草銀行”之稱，紅塔銀行十大存款客戶主要就是煙草行業企業，而且紅塔銀行的對公存款當中，接近80%是對公司存款，為此紅塔銀行為煙農、煙商和煙草公司的職工都開發出了一系列貸款產品，什么煙農貸、煙商貸、香薪貸等等，尤其是拓展煙草職工的代發業務，總算提升了零售存款規模和比例。

不同于其他北京銀行、上海銀行等城商行，紅塔銀行并“不缺錢”，目前合并口徑下核心一級資本充足率達11.68%，一級資本充足率為11.70%，資本充足率達到14.22%。究其原因在于，紅塔集團的股東實力均較為強大，能夠為資本擴充、存款吸收和業務拓展提供有力支持。

就目前國內大部分城商行和農商行而言，收入主要依賴息差，而指向預期的往往是兩個指標：生息資產和凈息差。跟很多城商行一樣，紅塔銀行同樣高度依賴利息收入，今年上半年利息凈收入占整個營收的比重達到了81.3%，超過了去年整年以及去年上半年的水平。

只是其他很多農商行既缺錢，又利息收入節節高，紅塔銀行不怎么缺錢，卻落了個全線業務收入下滑，而且資產規模相比年初也下滑了。

今年上半年紅塔銀行營業收入下滑，并非單一業務下滑，而是利息收入和非息收入的全面下滑，其中包括利息凈收入、手續費及傭金凈收入、投資收益的下滑。

今年上半年利息收入7.17億元，而去年同期則是7.88億元，相關明細顯示。主要是利息收入相比略微減少，而利息支出則是略微增加，一增一減，讓今年上半年的利息凈收入相比去年同期減少了7100萬元。

去年紅塔銀行的凈息差也只有1.2%，企業預警通核算的數據是0.93%，而去年全年的銷售凈利率還達到41.21%，而今年上半年只有23.18%，那么此前推測可以得出，紅塔集團的凈息差可能只有1%左右了，企業預警通粗估數據是0.78%。

今年半年報并沒有公布不良率數據，去年的不良率也只有0.96%，但是不可忽視的是去年的撥備覆蓋率大幅下滑，下滑到了286.67%，遠低于2021年底的491.32%。更重要的是今年上半年的信用減值準備是3.25億元，同比增加了32.11%。

倘若用凈息差和資產減值損失/平均生息資產的差額衡量銀行信貸業務的話，這意味著紅塔銀行的信貸業務可能已經無法產生利潤了。

紅塔銀行之所以信貸增長不振，或也與其依賴煙草業有關。玉溪市的卷煙配套業產值在2022年才實現三年來首次扭負為正，而且煙草客戶信用意識薄弱，加上近年來紅塔銀行大幅提高信用貸款規模和占比，以至于風險暴露增大。

風險也被捆綁在煙草里

實際上紅塔銀行最大的挑戰是“被困在了煙草生產線”。由于紅塔銀行的第一大股東是合和集團，讓紅塔銀行成了合和集團實現產融結合的布局之一，抓住了煙草行業金融機遇，但也埋下了隱憂。

就存款部分來看，2022年底對公定期存款占到了存款規模的60%，由于紅塔銀行的存款很大一部分是來自于煙草行業客戶，存款客戶的集中度都比較高，而且個人儲蓄存款的占比有相對較低，給日間流動性管理造成了一定的壓力，而且很容易受到外部經濟環境以及政策變化的影響，如此也造成了紅塔銀行存在資金流入流出的波動性較強，流動性風險存在著隱患。

再者就是，貸款客戶的集中度也相對較高，由于今年半年報未披露，就去年年報而言，單一客戶貸款集中度高達9.4%，最大10家客戶的貸款集中度上升到了69.01%，超出了50%的紅線，而且這一狀況至少已連續三年。由于沒有披露全部持股股東關聯方授信金額，無法得出相關比值，但就紅塔銀行的業務來看，可能不會太低。

原本2022年底，紅塔銀行的資金業務規模有所回落，資金業務資產占總資產的比重是44.37%，但是今年6月底又回升到了49%，在整個資產當中比例偏高。并且其中金融投資的金額為679.62億元，相比年初增加了9%左右。

另外，企業預警通還顯示，有10家企業質押了紅塔銀行的股份，其中大部分是云南的國有企業，其中今年4月18日昆明產業開發投資有限責任公司質押了2.75億股，已知的是昆明產投持股9.15億，持股比例為14.52%，而昆明產投目前正陷入債務危機，面臨多份持股被司法凍結，這也為紅塔銀行再融資設下了障礙。

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