這是一家神奇的地產公司，人家巨虧，其卻連賺14年。這是如何做到的？上市至今三次轉型，每逢轉型股價便大漲。如今，股價漲停，預示著再度轉型？飆升交易性金融資產似乎也預示著，主要精力也沒在地產上。

文/每日資本論

(資料圖片)

當恒大、富力等一批知名地產企業還在苦苦掙扎時，這家小房企卻悄悄地盈利了14年。

6月19日，華聯控股股份有限公司（下稱，華聯控股）股價小幅低開后，形成窄幅震蕩走勢。截至當日收盤，其股價為4.15元，下跌3.04%，總市值61.58億元。

上一個交易日，華聯控股突然長陽漲停，并放出了半年以來的巨量。日K線和周K線都強勢穿透所有均線壓制，形成了向上突破的走勢。再加上，其在5月29日有一根探底瞬間拉起八九個點的長陽線，這一系列組合，從技術面分析，華聯控股具備了一定的向上沖擊條件。

但由于華聯控股自2020年4月中旬開始，其股價就在4到5元做橫盤震蕩整理。期間，其股價多次觸及箱體上沿。因此，華聯控股的股價究竟能否強勢沖出這個平臺，還要進一步觀察。一旦成功突破，投資者可重點關注。

華聯控股漲停或與政策面利好有關。6月16日，招商蛇口發行股份購買資產并募集配套資金申請獲證監會注冊生效。這是中國證監會關于資本市場支持房地產企業股權融資政策出臺后，A股市場首單成功取得注冊批文項目，標志著房企股權融資“第三支箭”在實操層面的正式落地。這將為上市房企并購重組和股權融資注入強心劑，提振市場信心。

華聯控股也在近期與投資者交流時表示，其正在籌劃的項目為“華聯南山A區”更新項目。今年6月，深圳市南山區城市更新和土地整備局發布了《關于

的公告》，公司申報的“華聯A區城市更新單元”項目已被列入《2023年深圳市南山區城市更新單元計劃第二批計劃》。

華聯控股的財報顯示，2023年一季度，其營收為1.69億元，同比下降16.38%；凈利潤0.3億元，同比下降15.04%。雖然同比增速有所下降，但保持著盈利狀態。

更令人驚奇的是，自2009年開始，華聯控股就沒有虧損過，一直處于盈利狀態。即便是在2019年到2022年，地產行業遭遇困難的情況下，華聯控股依然連續盈利，4年共盈利22.11億元。這在整個房地產上市公司里實屬罕見。

近乎本能的問題是，這家房地產公司有什么與眾不同之處，才能如此逆勢而上，這種狀態能持續多久？

有意思的是，部分證券交易軟件分析提示，華聯控股行業內競爭力的護城河一般，盈利能力良好，營收成長性較差，財務可能有隱憂。

公開資料顯示，華聯控股的前身深惠中Ａ于1994年6月在深交所上市，華聯發展集團有限公司是其大股東。這家公司從一開始就在圖變，而伴隨著公司轉型，其股價也隨之上漲。

早在1998年，華聯控股就開始實施了第一次重大資產重組，主營業務由原來的單一化纖業變更為紡織服裝業。期間股價從6元左右，一直大漲至12.8元，成功翻番。

2005年，華聯控股逐步退出傳統紡織服裝行業，主營業務轉向石化新材料（PTA）。彼時，時任董事長華聯控股董炳根表示，華聯控股在2005年基本完成了從紡織業到PTA行業的轉型，2006年將徹底退出紡織行業，成為一只真正的石化股。公司管理層對2006年度實現在股改中所承諾的18000萬元凈利潤充滿信心。

受轉型利好影響，2005年12月9日，華聯控股股價從最低0.99元一路上漲，至2007年5月30日，股價已摸高至7.74元（復權）。成為當時的跨年大牛股。

4年后，華聯控股再度轉型。不過，這次是從石化新材料回歸到房地產開發和物業經營與服務管理，股價從該年年初的2元附近大漲至年底的7元上方，漲幅約250%。

華聯控股在2021年年報中明確表示，公司自1994年6月至今近28年，在控股股東華聯集團大力支持下，實施并完成了三次主營業務轉型（化纖-紡織服裝-石化新材料-房地產），通過資本運作開創了一條具有自身特色的內生式增長之路。總資產由上市之初的3億元躍升至目前的96億元，增長32倍。

華聯控股的新故事也從2021年開始上演。2020年7月至2021年12月，恒裕資本通過股權并購，目前已合計持有華聯集團70.23%股權，成為華聯集團實際控制人，并間接成為華聯控股實控人。

恒裕資本屬于恒裕系公司，母公司為恒裕集團成立于1987年，前身為深圳市金龍實業(集團)有限公司。恒裕集團過往數年深耕于深圳南山區，打造了不少豪宅項目。其很少出現在土地招拍掛市場，目前土地儲備多是以舊改為主。目前，該集團以房地產為核心業務，且涉及金融、礦山、酒店、貿易等多個領域，資產超千億。

創始人龔俊龍為中國香港富豪，2020年3月20日，龔俊龍以140億元元財富名列《2020胡潤全球房地產富豪榜》第146位。

目前，他已退居幕后，他的兩個兒子都在集團擔任要職。其中長子龔海鵬接任恒裕集團董事長一職，次子龔澤民則主掌恒裕資本。

值得一提的是，1989年出生的龔澤民掌控的恒裕資本，在教育、證券、基金、保險和投資領域均有布局。目前，其已間接控股國內A股及港股上市公司兩家，未來將謀求集團旗下資產拆分上市，并計劃申辦國內外金融牌照。

由此，不難推斷，龔澤明更似一名資本新銳，而其對于華聯控股的地產業務似乎興趣并不大。未來，華聯控股極有可能發生新一輪重組，從而讓華聯控股在資本市場更具魅力。

可以佐證的是，華聯控股今年一季度財報顯示，交易性金融資產高達16.35億元，要知道一季度其營收不過1.69億。這顯示出公司有可能過多地投入到金融市場，將本應投入到實體項目和業務發展的資金用于金融市場投資。

敲黑板！6月5日，華聯控股在回應投資者提問時表示：產業轉型是今年的重點工作之一，若取得實質性進展，將及時進行披露。換言之，轉型勢在必行。

那么，結合華聯控股的股價低底部異動，是否預示著轉型的風聲已經開始吹了呢？

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